周小川:池子是指外匯儲備 中國貨幣並未超發

2010年12月16日00:09  來源:21世紀經濟報道  作者:鄭智
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  12月15日,中國人民銀行行長周小川在北京大學演講時表示,之前他所稱的對衝熱錢的“池子”並沒有外界解讀的那麽復雜。“池子”最典型的就是指外匯儲備,只是外匯儲備分為不同的板塊,有的是保證支付的,有的是為外資企業投資分紅預備的,有的是為“熱錢”預備的。為熱錢預備的外匯儲備就是對衝熱錢的“池子”。

  此前周小川拋出“池子”理論稱,短期的投機性資金要進來的話,希望把它放在一個池子裏,而不讓它泛濫到整個中國的實體經濟中去。隨後外界廣泛猜測“池子”是股市、樓市或債市。

  周小川還透露,在宏觀審慎性的監管框架下,對於系統重要性銀行需要更嚴格的監管,要求更高的資本充足率。但確定哪些銀行是系統重要性銀行比較困難,銀行可能不願意自己被確定為系統重要性銀行,因為更高的資本充足率和撥備水平將拉低股本回報。

  周小川稱,工、農、中、建、交肯定是系統重要性銀行,但交行是一個臨界點,排在之後的民生銀行(600016,股吧)和招商銀行(600036,股吧)是否確定為重要性銀行存在不同的看法。周小川說,有一個替代的辦法,就是采用系數,比如把資產規模排在交行後面的銀行和交行相比,得到一個系數,然後以此計算該銀行需要保持的資本充足率。以此類推,當系數越來越小的時候,就可以忽略不計了。

  本報獲悉,按照銀監會擬定的新監管框架,系統重要性銀行的資本充足率要達到11%,非系統重要性銀行的資本充足率要達到10%,此外,監管層還有0-5%的動態調整空間。

  截至目前,我國廣義貨幣供應量(M2)已超過70萬億元,超過美國成為貨幣供應量第一大國。但周小川不認同央行超發貨幣之說。周小川解釋,M2與GDP的比值,高儲蓄率的國家較高,間接融資占比高的國家較高,因此中國和美國的國情不同,美國是低儲蓄率、以直接融資為主的國家,兩者不能相比。衡量貨幣偏多還是偏少,最重要指標是核心CPI。但周小川承認,近兩年貨幣供應量明顯偏大,這是為了應對金融危機的需要。

  周小川稱,在經濟已經復蘇的時候,需要及時調整貨幣政策。2009年底,央行已經做出貨幣政策調整的決定,並在年初調升了存款準備金率,中間歇了一段是因為歐洲主權債務危機使得情況暫時看不清楚。

  在中央經濟工作會議開幕當天,央行決定從2010年12月20日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,這是央行年內第六次統一提高銀行業存款準備金率。12日閉幕的中央經濟工作會議正式提出要實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策,標誌著貨幣政策已轉向。

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