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商業銀行的轉型之路 大資管時代大幕拉開

2017-02-06 07:52:39 和訊名家 

    本文首發於微信公眾號:央行觀察。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

目前我國大資管時代的到來,其實最為深刻的反應了商業銀行在互聯網金融的衝擊下,負債成本高企,而優良資產無處可尋的困境。本文作者分析了大資管時代到來的三個條件以及對於銀行業轉型的意義,最後給出了資管業務的三種產品模式。
  目前我國大資管時代的到來,其實最為深刻的反應了商業銀行在互聯網金融的衝擊下,負債成本高企,而優良資產無處可尋的困境。本文作者分析了大資管時代到來的三個條件以及對於銀行業轉型的意義,最後給出了資管業務的三種產品模式。

  文 \ beyond-ma 央行觀察專欄作家

  一、大資管為什麽會來

  其實資本本身和水類似,永遠都向高收益的地方流動,而金融就是在加快流動的速度,盡快彌平這種收益的不平衡。目前我國大資管時代的到來,其實最為深刻的反應了商業銀行在互聯網金融的衝擊下,負債成本高企,而優良資產無處可尋的困境。商業銀行都在為自身的資本找出路,而又沒找到,但是資本的問題又越積越多,這樣的循環必定會形成一個個的資本大湖。而在這個互聯網時代大背景下,這個大湖泊的很多的大湖,都脫離了銀行體系,變成了基金、投資公司的資產,這些非銀機構又要透過資管產品將自身的資產交由銀行這個專業的財務公司進行管理,這樣的資本循環方式標誌著我國商業銀行向資管業務轉向是必由之路了。

  資產托管業務起源於英國,後在美國發展壯大,比如目前紐約梅隆銀行和道富銀行都是以托管為核心業務的專業化托管銀行。中國的資產托管業務是1998年隨著首支公募基金的設立而誕生的,至今發展不足20年,尚屬一項新興業務。從國際視角看,截至2015年6月末,全球前15大資產托管機構托管規模達到141萬億美元,2016年一季度末,我國資產托管總規模達到92萬億人民幣,增速連續三年過50%.

  在當前P2P、眾籌企業你方唱罷我登場,各色人等都打著“高收益理財產品”的募集資金的背景下,大部分產品處於監管缺失的灰色地帶,而在目前天朝社會信用體系尚不完善,對於真正想長期規劃互聯網企業來說,把自身設計的金融產品進行托管,可以使銀行為自身產品信用進行增信,而通過托管營運的投資監督與估值復核功能,能夠對資金劃付和收益計算起到監管作用。銀行的資管產品是真正想專註於產品的互聯網企業必然的選擇。而從銀行角度來說,而這些資管項目和銀行自有的資產完全隔離,資管業務也完全不占用銀行風險資本。所以雙方必然是一拍即合。

  而如果從宏觀上看,目前所謂大資管時代的到來主要得益於以下三個條件:

  1.在目前銀行業在傳統業務上已經到了天花板、又要面對息差利潤收窄與不良貸款攀升的困境。各行都在探尋低資本消耗的轉型之路。

  2. 而由於實體經濟持續低靡,高收益、低風險的資產幾乎無處可尋。

  3..貨幣持續超發,而實體經濟又得不到資本滋潤,造成了大量資本在金融機構空轉。

  目前銀行業的資管業務發展空間非常廣闊。從近幾年業務的增長趨勢也能看出來,自2012年開始銀行資管業務指數級增長。到了16年一季度已經突破92萬億。

  單位:萬億元

來源:Wind數據
來源:Wind數據

  二、大資管時代對於銀行業轉型的意義:

  1.拉動中間業務收入。通過資管業務的收取的管理費用,是其中間業務收入的重要來源。

  2.帶動低成本負債。由於監管以及產品投資運作的要求,資管產品的管理人會留存部分閑置資金用於應對產品贖回或等待投資機會,該部分資金多以活期存款的形式沈澱在銀行,這部分資金總量大、穩定性高可以為銀行帶來可觀的利差收入。 總之在目前銀行多以存款多少考核的環境下,資管帶來的活期存款沈澱既能幫助銀行降低負債成本,又能帶來存款總量,這也是銀行大力發展資管產品的最重要原因。

  3.資管業務為銀行提供獲客渠道,通過為客戶開立托管賬戶進而獲取向客戶提供其他業務交叉營銷的機會,甚至獲取該客戶產業鏈上下遊的機構成為銀行的客戶。比如企業年金計劃中通過對企業客戶養老金業務的管理和服務,實現客戶的長期綁定,同時撬動眾多企業員工的個人養老賬戶管理業務,為銀行零售業務帶來大量長期穩定的高凈值客群。

  總之由於資管業務獨立性,他並不是銀行傳統業務的延伸,而是一個傳統負債、資產業務板塊並重的,又聯動的業務條線。從更加長遠的視角看,托管業務正在逐漸擺脫銀行資產的束縛,朝著以提供專業托管服務為主體業務的方向發展。

  三、資管業務的產品模式

  1.基礎模式--資產保管

  如果把資管業務化為一派武功,那麽基礎資產保管就是本門的入門技巧。資產保管是資管業務產品線中最基礎的服務,即基於監管要求對托管資產開立專用賬戶並提供資金清算服務,保障托管資產的安全性與獨立性。該業務模式提供的服務比較簡單,技術門檻較低,早已是一片紅海。牌照不斷增加的市場環境下,基礎資產保管的業務競爭已經異常激烈,但也是整個資管產品線的基礎。

  2.運營增值服務

  武功再往下練就不能是基礎資產的保管了,也就是不能只管帳了,首先要提供“現金與證券保管服務”,也就是還要管現金和證券。這項業務收費在大部分國家和地區一般僅為0.05%左右。

  其次要有估值核算服務,這也是標準化資產的產品普遍需要的托管增值服務,也是對管理人投資業績的復核驗算,實現了為投資人復核投資收益的目的。其實公司到底應該如何估值本身就是難題,比如前一段有個新聞一家公司賣了兩套學區房直接就摘了ST的帽子了,公司到底如何估值是一個非常專業的領域,同時需要專業技術與系統支持,收費大幅高於簡單保管類服務。 投資監督是按照法律法規、監管要求及合同約定對托管資產的投資方向與投資比例進行監控的服務,實際是對托管資產的風險控制。

  3.產品增值服務

  繼續往下練,就是要拼個性化產品了。包括績效評估、定制報告、會計代理、母子賬戶等增值服務,由於以上服務均需要專門的IT系統建設以下專業的運營人員,進入門檻較高,目前還處在藍海階段,也是高額中間業務收入的貢獻點。尤其是針對私募基金的會計代理服務,由於私募基金人員機構大多極為精簡,故希望將會計核算工作進行外包以節省會計人員與系統的開銷,因此私募基金的會計代理服務能夠收取較為可觀的服務費用。部分具備托管資格的證券公司已通過成立專業子公司的方式對私募基金提供會計代理服務。

  定制化服務解決的是客戶項目運作的落地端需求,而在整個項目鏈條中,客戶往往將焦點聚集在項目前端的資源對接以及產品設計方案上。通過商業銀行的資源優勢,參與到項目前期的產品設計過程中,為客戶提供投融資、現金管理及流動性支持等解決方案,產品增值服務具體包括產品設計、資源對接、現金管理、投資顧問、流動性支持等,需要與銀行的商行與投行業務進行有機結合,是完全個性化的服務,亦因此難以復制,中間業務收入議價空間非常大,處於整個資管服務價值鏈條的頂端。

  預計未來幾年內我國實體低迷,貨幣超發的情況不會本質改變,所以在可預見的將來我國資管業務發展的邏輯不會變化,還會繼續飛速發展,更早進行資管轉型的銀行也勢必會在今後金融改革的浪潮中占得先機,甚至處於不敗之地。

    文章來源:微信公眾號央行觀察

(責任編輯:張倩 HF006)
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