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美國車貸違約率創新高 “次貸危機2.0”會上演嗎?

2017-05-22 09:46:23 品途商業評論  張少華
信用評分缺陷導致貸款人損失被低估
信用評分缺陷導致貸款人損失被低估

  近年來,不少美國汽車經銷商為提高銷量,幫助顧客申請汽車貸款,次級信貸比例不斷增加。近期,華爾街多家機構相繼發布報告,提醒汽車次貸的潛在危險。這不禁讓不少人想起2007年的次級房貸引發的金融危機。

  瑞銀在周三研報中認為,汽車貸款違約增長並未威脅到金融穩定性,但確實存在一些問題,例如車貸大多發給了債務負擔很重的年輕人、信用評分缺陷導致貸款人損失被低估,貸款違約或將更高。惠譽上月也指出,60天的次級貸款違約率正處在過往七年的最高點,大型銀行正在後撤,而一些膽子更大的機構則正進入這個高風險的領域。

  征信公司Experian數據顯示,2015年至2016年,美國次級貸余額增長8.6%,遠高於“優惠級”貸款6.2%的增速。調查顯示,汽車貸款大多發給了年輕人,而該群體債務負擔很重,19%的借款人表示可能在未來一年內違約。此外,截至去年三季度,以連續四個季度為一個周期衡量的次級貸違約率已升至2%。上次出現這種狀況還是在2008年金融危機出現後。

  車貸大多發給了債務負擔很重的年輕人

  瑞銀在報告中指出,申請美國汽車貸款頻率最高的是21-34歲(占比27%)的年輕人,其次是35-44歲和55-64歲的中老年群體(占比分別為21%、22%)。總體而言,大部分汽車貸款更傾向於發給千禧一代。其中學生群體的債務負擔很重,債務負擔超過40,000美元的比例達41%。

  再從收入來劃分,借款比例最高的是中等收入群體,年收入25000-49000美元的人群占比23%,50000-74000美元的人群占比25%。

  值得關註的是,汽車貸款借款人違約的意願較強,數據顯示,19%的汽車貸款借款人認為他們可能在未來一年內違約。可能違約的原因包括醫療費用增長、家庭成員增長、收入減少等。

  信用評分缺陷導致貸款人損失被低估

  瑞銀還指出,汽車貸款人可能對借款人信用評分過度依賴。有學術文獻認為,承銷流程未納入借款人行為這一指標,導致貸款人損失被低估。

  此外,信用評分系統本身可能被操縱。技術的發展使信用得分提升非常簡單,互聯網搜索“信用評分”的次數創歷史紀錄。瑞銀調查顯示,21%的汽車貸款借款人承認在貸款申請時提供了某些不準確信息。而汽車貸款人方面,欺詐行為也越來越多。

  2007年次貸危機的教訓

  2007年夏季,美國次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮問題引發全球金融危機。

  在截至2006年6月的兩年時間裏,美國聯邦儲備委員會連續17次提息,將聯邦基金利率從1%提升到5.25%。而自2005年第二季度以來,美國住房市場開始大幅降溫。隨著住房價格下跌,購房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資。

  於是,很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款,次級抵押貸款市場危機開始顯現並呈愈演愈烈之勢,最後爆發大規模金融危機。次級抵押貸款市場迅速發展,為後來次級抵押貸款市場危機的形成埋下了隱患。

  對於近年來美國次級車貸違約率上升,證券時報援引分析人士觀點稱,本質上也是美聯儲政策失敗所導致。美聯儲錯誤的量化寬松政策和利率政策創造了全球資產泡沫,但並沒有刺激經濟和工資的增長。

(責任編輯:張倩 HF006)
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